「営業利益 -37億2600万円」 2019年3月第1四半期の決算短信を見て衝撃を受けました。
何があったのだ!?と思い決算説明動画を確認しました。
赤字の原因は先行投資
瀬戸社長の説明によると「Q1に先行投資を行い、Q2以降で回収する」との事でした。
先行投資を前年同期比と比較
広告費：33億円→52億円
先行投資129億円→160億円（新商品への投資等）
広告費・先行投資で前年同期を50億円上回っています。
売り上げは全セグメントで増益
売り上げ自体は全セグメントで増収したそうです。
ただし、先行投資で利益は全セグメントでマイナス。Q2以降での回収を予定しているとの事でした。
本体の事業
RIZAP関連事業：74→107億円(前年同期比)
RIZAPの待ち人数が３倍(契約済みだが、待ち分は売り上げ未計上)
財務体質は強化されている
自己資本率は改善：24.6％→34.0％（増資により資産を増加させたため）
のれん資本比率：18.2％→13.0％（のれんに対する減損も対処している）
スポンサーリンク買収について
買収のコンセプト：会社をブランドから丸ごと変える
RIZAPのM&Aについて
一般的なM&Aの例：経営の順調な15億円の会社を30億円で買う、その後毎年3億円の利益が出る ← 高く買った分は後で回収できる目算
RIZAPのM&Aの例：経営不振な30億円の会社を15億円で買う、その後、赤字のままだと毎年3億円の損失が出る ← 改善することで利益を出す
買収企業の状況
買収企業の時価総額：買収時に比べて合計で4.8倍になっている
| 会社名 | 営業利益 (前年同期比) |
その他コメント |
| ジーンズメイト | -70(百万) → 195(百万) |
秋からニューコンセプトブランドを発表予定（機能・デザイン・価格で勝負する） |
| マルコ | 42(百万) → -425(百万) |
・新CM好調により、新規来店の予約数が前年比39倍 ・予約好調の主力商品の生産遅延により1Qに売り上げを計上出来ず ・先行投資・生産遅延により利益はマイナス |
| HAPiNS(旧パスポート) | 14(百万) → 49(百万) |
Q2以降も積極的な出店を継続予定 |
RIZAPの今後
・法人健康セミナー(食事/運動が実践で学べる法人健康セミナー)を実施中
→会員数：25000人(2018第4Q)→33000人(2019第1Q)
・フィットネス市場からヘルスケア市場へ展開（フィットネス市場：4000億円規模、ヘルスケア市場：40兆円規模）
・2019年Q2以降全ての四半期で過去最高益を達成見込み
おわりに
37億円の赤字に最初は驚きました。株価も下がるでしょうが、乗り掛かった舟、しばらくホールドを続ける予定です。
優待のカタログも良いですし、もし500円を割る事があれば買い増しも検討します。
以上